�？低�視的創(chuàng)新業(yè)務能否成為助力公司長期可持續(xù)發(fā)展的強勁引擎，需要重點考慮其與公司原有的安防領域產(chǎn)品與服務的關(guān)系。比較理想的情況是：海康威視的安防產(chǎn)品和服務能夠成為創(chuàng)新業(yè)務的平臺，反過來，創(chuàng)新業(yè)務能夠進一步加強安防產(chǎn)品和服務的競爭優(yōu)勢。

本刊特約作者 郭永清/文

2023年上半年，�？低�視（002415.SZ）實現(xiàn)營業(yè)總收入375.71億元，比上年同期增長0.84%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤53.38億元，比上年同期下降7.31%。從最近10年的財務數(shù)據(jù)看，�？低�視已經(jīng)進入了低中速增長階段。公司的營業(yè)收入從2013年到2017年這一階段基本上30%以上同比增幅的高速增長，從2018年開始進入了20%以下的同比增幅，剔除2021年28.21%的同比增幅外，最近已經(jīng)基本上是個位數(shù)的增長。同樣的，凈利潤從前期的20%以上高速增長，到后期的低速增長，甚至到最近兩年的負增長�？梢姡��？低�視的發(fā)展，面臨著比較嚴峻的挑戰(zhàn)。

財務數(shù)據(jù)是企業(yè)經(jīng)濟活動結(jié)果的反映。海康威視最近幾年的經(jīng)濟活動面臨著什么不利變化呢？

根據(jù)公司2023年半年度報告，除了創(chuàng)新業(yè)務獲得了較好的增長外，其他業(yè)務基本處于負增長或者低速增長狀態(tài)。創(chuàng)新業(yè)務整體收入81.88億元，同比增長16.85%，占公司營收比重達到21.80%。

公共服務事業(yè)群的客戶為政府部門。海康威視早期的增長，搭上了中國政府在安防領域投入增長的順風車�，F(xiàn)在，隨著公共服務安防領域項目的基本建設完成，政府在安防領域工程項目的投入逐漸減少，未來公共服務安防領域的收入將逐漸轉(zhuǎn)為以運營維護為主。顯然，運營維護收入難以與工程項目建設收入同日而語。為了應對這一問題，�？低�視希望將公共服務安防領域拓展到企事業(yè)安防領域。

�？低�視的發(fā)展歷史是從“硬件為主，軟件為輔”進入“產(chǎn)品硬件+系統(tǒng)服務”整體解決方案階段。然而，�？低�視面臨著從“系統(tǒng)和軟件服務”進入“系統(tǒng)服務+產(chǎn)品硬件”整體解決方案的競爭對手，比如華為、小米、360、百度等等。因此，�？低�視在公共服務、企事業(yè)和中小企業(yè)各個細分領域，都面臨著更多的競爭對手。當競爭對手增加的速度超過市場規(guī)模的增長速度的時候，海康威視要么具備碾壓競爭對手的核心能力，要么陷入發(fā)展的瓶頸。目前來看，顯然是后者的成分居多。

在2023年半年報中，海康威視提出：“創(chuàng)新業(yè)務良好發(fā)展，成為助力公司長期可持續(xù)發(fā)展的強勁引擎。螢石網(wǎng)絡作為�？低�視旗下首家成功分拆上市的子公司，已于2022年12月28日在上交所科創(chuàng)板掛牌上市；海康機器人分拆上市申請已獲得深交所受理，創(chuàng)新業(yè)務子公司分拆上市工作穩(wěn)步有序推進。公司主業(yè)及創(chuàng)新業(yè)務已經(jīng)構(gòu)成較有韌性的業(yè)務組合，為公司長期持續(xù)發(fā)展奠定了堅實的基礎�！痹谥鳂I(yè)龍頭地位逐漸被侵蝕的時候，�？低�視能夠?qū)崿F(xiàn)將創(chuàng)新業(yè)務作為第二增長曲線的理想嗎？

在評估�？低�視的創(chuàng)新業(yè)務的時候，需要重點考慮創(chuàng)新業(yè)務與公司原有的安防領域產(chǎn)品與服務的關(guān)系。比較理想的情況是：�？低�視的安防產(chǎn)品和服務能夠成為創(chuàng)新業(yè)務的平臺，反過來，創(chuàng)新業(yè)務能夠進一步加強安防產(chǎn)品和服務的競爭優(yōu)勢。但是，如果創(chuàng)新業(yè)務和安防產(chǎn)品和服務的關(guān)聯(lián)度不大，則很可能面臨著主業(yè)精力被分散而地位不保，同時創(chuàng)新業(yè)務單打獨斗最終無法獲得競爭優(yōu)勢，最終成為一家平庸的公司。因此，如果原有安防領域產(chǎn)品和服務能夠為創(chuàng)新業(yè)務打下基礎并建立一定的競爭優(yōu)勢，那么，創(chuàng)新業(yè)務成為海康威視第二增長曲線的可能性就高；如果創(chuàng)新業(yè)務與海康威視起家的安防領域產(chǎn)品服務關(guān)系不大，需要完全重起爐灶，那么，風險就會大一些。從這個角度來看，�？低�視的創(chuàng)新業(yè)務中，汽車電子業(yè)務和機器人業(yè)務、熱成像業(yè)務與原有產(chǎn)品服務的關(guān)聯(lián)度比較大，建立競爭優(yōu)勢的可能性也比較高；而智能家居業(yè)務和存儲業(yè)務相對來說小一些，并且面臨的外部競爭也更加激烈。

海康威視未來如何保持持續(xù)增長，是一個比較嚴峻的挑戰(zhàn)。到底是聚焦安防領域、握緊拳頭、建立相比競爭對手的碾壓性優(yōu)勢，還是伸開五指、多點開花創(chuàng)新業(yè)務，是其發(fā)展戰(zhàn)略問題。從�？低�視的半年報來看，公司比較偏向后者。在這種情況下，最壞的結(jié)果是：主業(yè)龍頭地位受到極大挑戰(zhàn)，而創(chuàng)新業(yè)務的競爭優(yōu)勢也沒有完全建立。因此，公司目前的選擇能否帶來持續(xù)增長，尚有待后續(xù)觀察。